世纪汇通配资面临外部不确定性，日本下调增长预期

　　日本政府内部的政策拉锯料将持续。

　　特约评论员熊夏柠

　　8月7日，据新华社报道，美国总统特朗普签署的关税行政令7日生效，对数十个贸易伙伴加征关税。目前，美国已与英国、越南、印度尼西亚、菲律宾、日本、欧盟、韩国等达成贸易协议，但在关键细节上存在明显分歧，如何落实仍存诸多不确定因素。

　　美国政府启动了大规模的所谓“对等关税”，令日本无论是政府还是企业都对增长预期进行了一定程度的“下修”。8月7日，日本内阁府公布经济预期估算结果称，2025年度实际GDP增长率预计为0.7%，较今年1月的预期目标下修了0.5个百分点。

　　这当然是来自于美国关税政策带来的不确定性冲击。企业这边也不乐观，日本出口商品中汽车及零配件占主要地位，而七大车企一片“哀嚎”。丰田等七大车企近日公布了2025第一财季(4~6月)财报，七大车企预计2025财年(2025年4月~2026年3月)合并营业利润或将缩水约2.67万亿日元(约为1302亿元人民币)。丰田汽车的估计更加保守和悲观，公司预期2025财年(截至2026年3月)的合并净利润预期将同比减少44%，降至2.66万亿日元(约为人民1293亿元人民币)。斯巴鲁更是利润减半，公司发布消息称，预计2025财年(2025年4月至2026年3月)合并财报的净利润比上年减少52.7%，降至1600亿日元(约为78亿元人民币)。

　　电子零部件企业们也业绩承压。8月5日，日本8家电子零部件巨头的2025年4~6月财报悉数公布，除京瓷外，其他7家的最终损益均同比恶化。从8家公司综合来看，4~6月的销售额为2.8747万亿日元(约为1398亿人民币)，同比略微减少。净利润减少24%，降至1839亿日元(约为89亿人民币)。

　　企业们利润缩水并下调预期增长，主要原因就是美国关税政策导致的日本出口减少，以及企业的投资收缩。另外，国内经济的“迷思”也令日企对预期增长目标保持谨慎，例如汇率，日本国内一些声音担心日元下跌趋势持续，过去三个月，日元表现差于其他主要货币，市场预计日元将进一步下跌。这会损害日元的购买力和国内消费。通胀依然没有得到抑制，日本食品价格持续上涨，日本还上调了对2026财年和2027财年的通胀预期。不过，近日日本央行仍然决定维持利率不变。但是，对于出口企业而言，汇率走强又会令它们实际利润减少。所以，两难境地令日本央行有些进退维谷。

　　也有一些积极的消息。日本内阁府公布了中央和地方的基础财政收支最新估算结果，2025年度为3.2万亿日元(约人民币1560亿元)赤字，但由于税收增加，赤字额较之前估算的4.5万亿日元有所收窄，并预计2026年度将转为盈余。

　　另外，日本也在积极寻求扩大出口，近日寻求韩国恢复进口日本农产品。自民党近期还开始主张鼓励农民种植大米，以缓解上半年罕见的“米荒”。日本政府近日决定，将从2027年度起全面转变大米政策，具体措施包括强化“农地中间管理机构”(农地银行)功能，支持农户削减生产成本和扩大出口。这些政策调适如果到位，或会给日本经济带来一丝利好。

　　同时，大企业方面也在积极向着技术革新、提高生产效率的方向努力。丰田汽车日前称，在静冈县裾野市推进建设的新一代技术试验城市“Woven City”将于9月25日启用，在丰田汽车工厂旧址基础上改造而成的“Woven City”，除进行自动驾驶技术的实测外，还力争通过与掌握汽车以外领域知识的其他行业展开合作，创造出新的价值。

　　8月8日下午，日本自民党召开两院议员全体会议，首相石破茂(党总裁)再次表达了继续任职的意愿，但是希望石破茂尽快辞职的在野党没有放弃进一步施压，要求提前举行总裁选举。日本政府内部的政策拉锯料将持续，摆在下半年最重要的几个议题仍是：日本通过何种政策和方式缓解美国关税政策带来的冲击、抑制通胀、加息时机以及加多少、汇率走势、经济增长的持续性，等等。

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